攻守兼备，牛熊利器-可转债专题一：概念篇
有没有这么一种产品牛市时涨幅不逊指数，熊市时下有保底，不用承受“地板”下还有“地下室”的恐慌？答案就是——可转债，兼具股票、债券收益特征。什么是可转债
全称为可转换公司债券，是在一定条件下，可以被转换成公司股票的公司债券。
您可能参与过可转债打新
但仍不了解可转债的优点与特性
今天我们就以雨虹转债为例跟您聊聊可转债
初识可转债可转债做为债券，一张面值100块钱，多为6年到期，每年支付利息，到期按106块赎回，这就是可转债的债性，即只要公司不违约，从首发持有一定本息拿回。
可转债的最大特点体现在转股，即发行时就会约定转股价格，如雨虹转债在18年3月29日后，即可在任何时候以38.48元每股的价格将手中的可转债换成股票，按上例，一张转债可以换成2股（100/38.48）和现金。
可转债的三个关键条款可转债有赎回条款、下修条款、回售条款三个关键条款
赎回条款：
可转债领域有一个潜规则，就是上市公司发行可转债的终极目的，不是6年后还钱，而是在6年内，达到条件，促使持有人将债转成股，这样上市公司就完全不用归还此笔债务。那么怎么能让投资人转股呢？这里就涉及到三大条款中的第一个——赎回条款。
达到触发条件时可转债的价格也会在130元或以上，如果投资人在100元首发价买入，就可以通过换股卖出获30%收益（不考虑股价卖出下跌），如果还不转换，发行发有权以极低价格强制转化（如105块），大家当然都会行使转换权利。而历史上绝大部分可转债都已强制赎回结束。但是如果遇到漫长熊市，股价远远低于转股价而无法转化呢?上市公司还有下一招。
下修条款：
也就是股票价格实在太低，距离转股价太远，转股希望渺茫，上市公司可以调低转股价，以促使转股机会增大。
回售条款：
最后，投资人还有最后一条安全带，就是“回售条款”，满足时间、价格条件后投资人可向上市公司卖回转债。雨虹转债约定也就是在最后两年，投资人看到转股无望，也不想继续等待，那么如果符合条件，可将转债按100元面值和一定收益卖回给上市公司。但是，这种情况并不多见。
其实对个人投资人，当然可以自行投资可转债，但是可转债估值计算、个券选择并非那么简单，最简单的如一般都说可转债“下有保底，上不封顶”，这就需要同时满足三个条件：
（1）买的便宜
（2）必须持有到期，中间可能有亏有赚
（3）可转债的发行人不违约。我们更建议您，通过可转债基金，借助专业投资人的手实现长期稳定收益
可转债的核心条款就是上面这些，您觉得您可以投资可转债了么？恐怕还是不能，下期，我们将为继续您回顾14年后可转债、可转债基金表现，收益特征。
市场深度回调，如何安心抄底-可转债专题二：交易篇原创：
可转债，为什么最近这么流行？
为您介绍了可转债的基本定义，现在聊聊您更关心的，可转债的盈亏特性。继续有请雨虹转债闪亮登场，我们通过18年以来正股东方雨虹和对应转债表现为您展示可转债的神奇“下有托底、上涨无限”特性。
请认真聆听
敲黑板啦！！！
转债价格变化的特性
下图蓝色实现代表股票价格，红线代表对应转债价格，横虚线代表转股价，是一个关键价格。在下图1区间时，股价远高于转债价格，转债表现股性，涨跌和股票几乎一样。
在2区间，股价在转股价附近时，股性、债性混合，转债价格涨跌幅度稍小于正股；在3区间，当股价远远低于转股价时，可转债展现债性，价格涨跌都变得特别缓慢。相比股票价格下跌幅度，转债价格变得非常平缓。
概念比较抽象，我们来看例子，18年以来东方雨虹经过两次连续下跌见底，随后反弹，我们截取了三段，表现如下：
雨虹转债转股价为38块，18年3月到7月，股价从27元跌至15.76，跌幅45.7%，转债处于上面说的第二区间，就是股价和转股价比较接近，此时转债价格跌幅小于股票。
在7月到10月，股票价格再次深度回调，下跌41%，此时因为股票价格18块已经远离了转股价，转债处于上面说的3区域，债性强，下跌幅度小，股票下跌41%而同期转债下跌14%，可以很确定的说，如果股价继续下跌，转债价格下降幅度会更小，以至于“跌不动”。最后去年底开始，股价反弹，转债也跟随反弹，幅度小于正股。
总体看18年年大部分股票跌跌不休，转债价格多处于上述状态。转债表现较强债性，抗跌显著，此时的可转债处于最黄金的投资时点即：债性显著，持有到期保本保息，所谓下有保底；下跌幅度极小，不用担心个股“地板”下面还有“地下室”情况。这个时候只要耐心持有，等待市场转强，迎来收获期。
随着今年来市场强势反弹，转债总体也收获了大约8%的。优秀回报，市场热度增加，短期风险的确有所累积，但长期看估值仍低
如过我们回顾更长历史，2015年，转债体现完全的股性，转债基金表现和沪深300指数高度相关，牛市时进攻效果显著
2016年2月开始，伴随股灾、熔断，正股价格大幅下跌，可转债进入债性区间，在此后的三年间在-5%到10%之间窄幅震荡。
如果您坚信本轮反弹持续，那选择股票及股票型基金更优。如果您觉得经济仍未见底，今年行情仍将反复，可转债，特别是建仓期转债基金将是中期稳健更优选择。
我们都有过这种经历，市场暴涨，上车不及，暗自下定决心，“下次回踩，定将满仓杀入”，但是，当回踩真的来临，又会陷入犹豫，“如果再跌呢？如果创新低呢？”这种犹豫与挣扎实乃人之常情，站在当下时点，我们认为可转债过去三年筑底充分，以一个可预期的可能较小损失，博取中期牛市收益，是一个划算的买卖。如果转债基金正处于建仓期，更可较好规避回踩波动。
做交易这么多年，亲眼见到能够依靠“炒股”从市场赚生活费的不超过两个人。当然加入团队，做T交易，严格意义上来说不在我今天所讨论职业炒股的范畴内。
按照我的理解，职业炒股的人之前都有工作，看到自己能够从这个市场上赚钱，从而开始走上职业化的道路。
2010年的时候，郑州股票圈里有个高手叫李*东，前期在中原证券紫荆山营业部交易，后来开始带账户操盘，等逐渐稳定以后，去了上海成立了基金公司，开始走规模化的资产管理道路。
我曾经通过证券公司的“高端客户沙龙”认识他，加了微信，闲暇时交流股票投资。印象最深刻一次，有次周末晚上十一点半我看到一条有关个股的分析文章，分享给他想听听他的看法，没想到还没有睡，很快我们就聊了起来。
通过和他交流，才得知他的生活，即便时周末除了炒股、看新闻、分析盘面，没有别的爱好，在我看来都相当的枯燥，他却乐此不疲，这应该就是投资的魅力所在吧。
要有一套投资逻辑投资不是凭感觉、靠运气，不是有这样一句话，你凭运气赚到的钱，终会凭实力再亏回去。
职业是按照正向的投资逻辑、方法，不断从市场中选择属于你的机会，利用机会盈利，而不是买进后，把一切交给市场，凭运气发财，这固定不会持久。
看看股票市场上成名的大佬，哪个没有自己的一套独特的投资逻辑、但斌的价值投资，林园的医药投资逻辑，都是经自己多年，独立摸索之后，形成的投资方法，然后剩下的就是坚持，按照自己的信仰去操作。
把控心态，锻造执行力想要做到职业，必须超越业余型投资者，这是第一步，如果这一步做不好，基本上不用考虑后面的事了。
大多数股票交易者亏钱，都是因为：知道，却做不到。
知道不该追涨杀跌，不应在上涨中买入，但看到市场上涨，还是忍不住，在赚钱欲望的驱使下，往往买在最高点；在大盘遭遇调整的时候，应该买入才对，可因为买在高位，下跌中越亏越多，就会内心恐惧，越跌越慌，忍不住砍仓在最低点。
交易是反人性的，要想从这个市场中盈利，必须控制住自己的情绪，要做出反人性的交易行为才能赚到钱。
平衡好生活和职业想通过职业炒股实现财务自由会受到很多条件限制，这些都不是一般人能够承受的住的，比如本金，如果资金太少，1万块钱赚100%也不过是两万，100万的本金赚10%就是10万；家人的支持、房贷这些都需要考虑进去，因为我们大多数都无法逃避，不得不面对这些问题。
还有股票市场的周期性特征，遇到熊市，数年没有收益，或者收益较低的时候，你还有没有坚持下去的动力？你的生活怎么下去，家人的生活保障等。
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开大货车很辛苦，特别像那些跑长途运输的，一趟下来得几天，吃不好，睡不好，累得腰酸背痛，常年累月积劳成疾，什么肩周炎，颈椎病，腰肌劳损等职业病就会缠身，为了保养与治疗身体，有的赚的还不够花的呢。几年跑下来，终于能余些钱了，车辆也快报废了，等于拿一开始的整钱换几年集攒的零钱。
既然开大货车这么不好，为什么还有人买来跑运输呢?主要是这些车主没什么手艺，家里资金又不多，不会做其他生意，但又不想帮别人打工，受别人管，买辆车子，总归是自己当老板，做事自由些。另外天天能见到活钱，使用起来也方便些。
以上所说，都是开自家大货车给别人拉货跑运输的，如果帮别人开大货车，只能挣点死工资的话另当别论。当然，自家开物流公司，买辆大货车自己开，这个可不好说了。
明朝政府没有力量了，往哪里逃亡？国内没地方去，要么逃亡海外？
崇祯帝在位十七年，就是被“绞杀”的十七年！陕北农民造反，出现李自成和张献忠两支起义军，四处流窜，攻城掠地，劫财劫粮劫人，朝朝不断不断清剿，而越剿匪越多！关外女真兵（清朝前身）也不断不断侵略，劫财劫粮劫人，女真族（满族）不种田，十几万人的口粮和生活必需品全部依赖明朝供应，明朝不给，就武力抢夺！
同样道理，李自成和张献忠两支起义军，合起来少说40万（后期人数倍增），也是不种田不干活靠抢掠为生，他们的口粮和生活必需品也要靠明朝政府解决！
还有各省难民，因为灾荒和战乱造成颠沛流离、逃亡外地的，加起来肯定有三百万！这些人的口粮也要朝廷救济。
乾清宫
十几年间，明朝政府就是这么一个被“绞杀”状态。而崇祯帝16岁继位，年轻没经验，用人不明，忠奸不分，他如何玩得动？
打到最后，朝廷是兵财粮三缺！孙传庭率领最后一支明军剿匪部队，史书记载10万人，是在军粮军饷严重短缺、兵员不足、没训练好的情况下，开出潼关，与李自成主力决战，一败涂地。明朝坐等灭亡。
没看到后来清军联合蒙古骑兵南下，势如破竹，临时拼凑起来的南明政府瞬间便土崩瓦解。南明的部队，没有一支能够做出比较有力的抵抗！
崇祯帝 圣旨
李自成过黄河，攻取山西，夺取北京，用了一毒招：“迎闯王，不纳粮”。规定，所有投降李自成的农民可以三年不纳粮！
崇祯帝还有啥招数斗过李自成？没有了。三年不纳粮！无论是贫农或地主，他们都高兴啊，管你谁做皇帝，谁免了征粮，就支持谁！所以李自成的势力一下子膨胀几十倍！
明朝政府必须依靠征粮收税维持运作，军队要吃，要军费；各级官吏要吃，要俸禄（工资）。就崇祯帝宫内也有几百人，也要吃饭！
崇祯御笔
一个必须征收，一个免征三年粮食。就凭这一点，就知道崇祯帝必败无疑！
崇祯帝当然可以迁都南京，甚至迁入成都，但有用吗？除非他学郑成功，先一步迁往台湾岛，这样还可以延续多年。但，输光了家底的崇祯帝已经没有信心再活下去了！他刚愎自用，就是主观性很强的人，有那么一点“骨气”，自古君王死社稷，国破家亡日，便是崇祯帝吊死煤山之时。
崇祯御笔
一个国家，好比一个国营工厂，崇祯帝搞到最后已经是破烂摊子，无法收拾！没钱，没粮，没技术工人，机器损坏严重，厂房四面破损，负债累累，还能活啊？还能搬迁？
崇祯御笔
这就是崇祯帝绝望，不迁都，留在北京等死的根本原因。他连儿子、女儿都没有提前安排逃走！
大城公
在报刊发表文章原用笔名：东山尹，庄满，鸣白，营种。
1996～2005年在全国畅销杂志包括
广东省《共鸣》《家庭》《深圳青年》《佛山文艺》《江门文艺》《惠州文学》《同舟共进》《炎黄春秋》《家家乐》《金桥》
河北省《文史精华》
河南省《名人传记》《人生与伴侣》《时代青年》
湖北省《幸福》《治安纵横》《知音》《警笛》《今古传奇》
湖南省《康乐园》
广西《西江月》《灵水》
海南省《青年时代》
四川省《龙门阵》《分忧》《成都商报》
云南省《女性大世界》
陕西省《家庭之友》
内蒙古《这一代》
上海《青年一代》《文汇报》
安徽省《恋爱婚姻家庭》
北京《婚姻家庭》
吉林省《演讲与口才》《做人与处世》
黑龙江省《家庭生活指南》，等等杂志报纸发表各类文章160多篇；
创作
123万字长篇历史武侠小说《谁主天下》
60万字长篇历史武侠小说《还我河山》
39万字名人传记《北洋军阀列传》
武侠小说在《江门文艺》连载；
撰写《科学发展观》理论文章17篇；
创作历史题材电视连续剧本一部；
深入研究应用中草药治疗癌瘤学科20年
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